SİRKÜLER : 2007-07           29.01.2007
KONU :Dördüncü Geçici Vergilendirme Döneminde Menkul Kıymetlerin Değerlemesine Esas Piyasa Rayiçleri

Bilindiği üzere Vergi Usul Kanunu’nun 279. maddesi hükmü aşağıdaki gibidir.

“Hisse senetleri ile fon portföyünün en az yüzde 51'i Türkiye'de kurulmuş bulunan şirketlerin hisse senetlerinden oluşan yatırım fonu katılma belgeleri alış bedeliyle, bunlar dışında kalan her türlü menkul kıymet borsa rayici ile değerlenir. Borsa rayici yoksa veya borsa rayicinin muvazaalı bir şekilde oluştuğu anlaşılırsa değerlemeye esas bedel, menkul kıymetin alış bedeline vadesinde elde edilecek gelirin (kur farkları dahil) iktisap tarihinden değerleme gününe kadar geçen süreye isabet eden kısmının eklenmesi suretiyle hesaplanır. Ancak, borsa rayici bulunmayan, getirisi ihraç edenin kar ve zararına bağlı olarak doğan ve değerleme günü itibariyle hesaplanması mümkün olmayan menkul kıymetler, alış bedeli ile değerlenir.”

Buna göre; bilançoya dahil iktisadi kıymetlerden, hisse senetleri ve fon portföyünün en az % 51’i Türkiye’de kurulmuş bulunan şirketlerin hisse senetlerinden oluşan yatırım fonu katılma belgelerinin alış bedelleriyle; bunların dışında kalan her türlü menkul kıymetin ise, borsa rayiciyle değerlenmesi gerekmektedir.

Borsa rayicinin bulunmaması veya borsa rayicinin muvazaalı biçimde oluştuğunun anlaşılması halinde, değerlemeye esas bedelin; menkul kıymetin alış bedeline, vadesinde elde edilecek gelirin (kur farkı dahil) iktisap tarihinden değerleme gününe kadar geçen süreye isabet eden kısmının eklenmesi suretiyle hesaplanacağı; borsa rayici bulunmayan, getirisi ihraç edenin kar ve zararına bağlı olarak doğan ve değerleme günü itibariyle hesaplanması mümkün olmayan menkul kıymetlerin ise, alış bedeliyle değerleneceği de, anılan maddede, ayrıca hükme bağlanmıştır

Diğer taraftan borsa rayicinin tanımlandığı Vergi Usul Kanunu’ nun 263 üncü maddesi hükmü aşağıdaki gibidir.

“Borsa rayici, gerek menkul kıymetler ve kambiyo borsasına, gerekse ticaret borsalarına kayıtlı olan iktisadi kıymetlerin değerlemeden evvelki son muamele gününde borsadaki muamelelerin ortalama değerlerini ifade eder.
Normal temevvüçler dışında fiyatlarda bariz kararsızlıklar görülen hallerde, son muamele günü yerine değerlemeye takaddüm eden 30 gün içindeki ortalama rayici esas olarak aldırmaya Maliye Bakanlığı yetkilidir.”
Yukarıda yer verilen Vergi Usul Kanunu hükümleri gereğince, 31.12.2006 tarihinde sona eren 2006 yılının dördüncü üç aylık geçici vergilendirme  dönemine ilişkin (aynı zamanda 2006 yılı kurum kazancı ) kazançların tespitinde; aktifte kayıtlı bulunan ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası (İMKB) Tahvil ve Bono Piyasası’nda işlem gören tahvil ve bonolar için borsa rayiçlerinin dikkate alınması gerekmektedir.

Dolayısıyla İMKB’de işlem gören tahvil ve bonolar için rayiç fiyatlar 29.12.2006 tarihinde gerçekleştirilen işlemler sonucu oluşan ağırlıklı ortalama fiyatlar olacak (30ve 31 Aralık tarihlerinin tatil günü olması nedeniyle) ve değerlemede aşağıda gösterilen ağırlıklı ortalama fiyatların (Borsa Rayici olarak) esas alınması gerekmektedir.

Saygılarımızla.
VALÖR TAHVİL TANIMI  AĞR. ORTALAMA FİYAT
  
29.12.2006 TRB030107T17                                99,758   
29.12.2006 TRB170107T11                                99,072   
29.12.2006 TRT240107T12                                98,802   
29.12.2006 TRB210207T14                                97,355   
29.12.2006 TRT070307T11                                96,924   
08.01.2007 TRT210307F19                              102,900   
29.12.2006 TRB140307T12                                96,339   
08.01.2007 TRT040407F19                                98,836   
04.01.2007 TRB040407T13                                95,611   
29.12.2006 TRT180407T17                                94,687   
29.12.2006 TRT090507T17                                94,199   
29.12.2006 TRT160507T18                                93,370   
29.12.2006 TRT130607T10                                92,162   
29.12.2006 TRT270607T14                                92,142   
29.12.2006 TRT040707T10                                90,919   
29.12.2006 TRT050907T17                                88,190   
29.12.2006 TRT171007T10                              104,657   
29.12.2006 TRT071107T11                                85,145   
08.01.2007 TRT281107F12                              101,800   
29.12.2006 TRT121207T13                                83,598   
08.01.2007 TRT130208F19                              103,850   
29.12.2006 TRT090408T17                                78,304   
08.01.2007 TRT280508F19                              101,875   
08.01.2007 TRT090708F10                              104,550   
29.12.2006 TRT020708T11                              106,187   
29.12.2006 TRT160708T15                                74,159   
04.01.2007 TRT130808T17                                73,455   
29.12.2006 TRT130808T17                                73,221   
08.01.2007 TRT220409F15                              100,750   
08.01.2007 TRT251109F13                              101,400   
29.12.2006 TRT100210T12                                96,010   
29.12.2006 TRT170210T15                              112,904   
29.12.2006 TRT180810T18                              113,153   
08.01.2007 TRT150910F16                              104,200   
08.01.2007 TRT150910F24                              102,950   
08.01.2007 TRT131010F15                              103,650   
08.01.2007 TRT131010F23                              103,000   
29.12.2006 TRT120111T10                              113,891   
29.12.2006 TRT190111T13                                93,496   
29.12.2006 TRT070911T19                              110,235